资本泡沫不等于技术泡沫：长文论证 AI 崩盘只会延迟而非终结浪潮

作者区分“AI 市场泡沫”与“AI 技术泡沫”，认为估值、债务与资本开支错配可能引发类似互联网泡沫破裂的估值重定价，但 AI 采用已带来真实价值。算力、能源和湿实验验证等 LLM 之外瓶颈将拖慢进程，资本崩盘只会延迟而非终结 AI 浪潮。