AI 基础设施热潮的资产负债表缺口：究竟验证了什么？

AI 基础设施热潮的核心风险在于，融资、数据中心扩建与长期算力承诺增长更快，而容量转化为持续经济价值的证据仍不足。文章区分合同需求、物理可交付容量与保证条款，提出从 requested load 到 sustained demand 的六阶段核验及重大变化后的再验证机制。