股权成本差异决定中美 AI 投入：美靠高 ROI 狂奔，中因风险溢价更理性

PAstynome认为，美国资本大举涌入 AI 的核心原因是高 ROI，而非非理性信仰。中国市场的股权成本更高、风险溢价高于美国，因此投入行为更趋理性。双方差异主要来自资本市场的风险定价，而非“美国狂奔、中国落后”的非理性叙事。