Laurelon Capital：AI 过度建设质疑与 token 需求数据背离

Laurelon Capital 承认 AI 板块可能继续下跌，却列出五项被忽视的需求事实，反驳过度建设担忧。Agent 采用从 Q3 才真正起步，单个 Agent 的 token 消耗比个人用户高一个数量级；Anthropic 的 S-1 显示其收入仅约合企业 AI 支出的 0.1%，前沿网络安全 AI 支出也呈螺旋式上升。