AI 算力生意的 WeWork 式风险：长债短收的结构性错配

AI 算力生意正面临类似 WeWork 的长债短收风险：企业以多年期 GPU 融资和产能承诺，支撑按天或按月出租算力的短期收入。此模式还暴露于客户流失或重新议价、contango 转为 backwardation，以及未来产能和电力交付的不确定性。