Evan Armstrong解析Anthropic S-1：2万亿美元估值是否成立

Evan Armstrong依据Anthropic的S-1文件，分析其2万亿美元估值是否成立。文章指出，Anthropic营收快速增长，净收入留存率约为900%，但收入高度集中于少数大型客户，且未来算力合同规模显著扩大。文中还按将前沿模型训练成本计入成本的方式估算毛利率约为45%，并认为其增长依赖持续推出竞争力模型及Claude Code等应用。