a16z：风投上半年估值上调 16%，科技并购基金下调 4%

a16z 的 Jen Kha 论证，科技 buyout 仍是私募市场的长期押注，但互联网、移动与云计算浪潮中顶级风投均跑赢顶级 buyout，AI 浪潮可能延续这一格局。2026 上半年风投基金科技持仓估值上调 16%，buyout 基金下调 4%；一笔典型 buyout 如今需每年 10-12% 的 EBITDA 增长，才能在五年内达到 2.5x。